從2015年9月到2020年9月，深圳奧雅設(shè)計股份有限公司（以下簡稱“奧雅設(shè)計”）的A股路已經(jīng)走了五年之久。伴隨著同行業(yè)公司漢嘉設(shè)計、筑博設(shè)計等紛紛登陸資本市場，奧雅設(shè)計也于9月3日迎來歷史性時刻，于當(dāng)日上會接受創(chuàng)業(yè)板上市委的審核。但縱觀奧雅設(shè)計的上市路并非一帆風(fēng)順，公司曾在2017年有過一段終止審查的經(jīng)歷。此次卷土重來，奧雅設(shè)計所受爭議也頗多，其中，多位供應(yīng)商成立當(dāng)年或次年就與公司合作、控股股東李寶章累計現(xiàn)金分紅近0.9億元等諸多事項成為了公司IPO過程中的“槽點(diǎn)”。此番二度闖關(guān)，奧雅設(shè)計能否叩開資本市場的大門，結(jié)果也將揭曉。

　　創(chuàng)業(yè)板“趕考”

　　對于奧雅設(shè)計而言，A股上市這條路走得頗為艱辛。歷經(jīng)一次終止審查之后，公司二度IPO于9月3日迎來創(chuàng)業(yè)板上會大考。

　　根據(jù)深交所官網(wǎng)發(fā)布的消息顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委員會定于9月3日召開2020年第21次上市委員會審議會議，審核奧雅設(shè)計的首發(fā)事項。據(jù)了解，奧雅設(shè)計主要從事景觀設(shè)計及以創(chuàng)意設(shè)計為主導(dǎo)的EPC總承包業(yè)務(wù)，具體包括城市設(shè)計、景觀園林設(shè)計、建筑設(shè)計、室內(nèi)裝飾設(shè)計、軟裝設(shè)計等，公司2017-2019年實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.73億元、3.81億元、5.18億元；當(dāng)期對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為4616.16萬元、8988.08萬元、1.12億元。

　　在奧雅設(shè)計的業(yè)務(wù)收入表中，公司主營業(yè)務(wù)收入來自景觀設(shè)計服務(wù)和以設(shè)計為主導(dǎo)的EPC總承包業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，景觀設(shè)計業(yè)務(wù)分別為奧雅設(shè)計提供營收2.34億元、3.03億元、3.87億元，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的86.03%、80.02%、75.22%；EPC總承包業(yè)務(wù)分別為奧雅設(shè)計提供營收1616.11萬元、4623.29萬元、5907.4萬元，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的5.95%、12.21%、11.48%。

　　回看奧雅設(shè)計的IPO之路，進(jìn)行得并不順利。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，早在2015年奧雅設(shè)計便產(chǎn)生了上市的想法，在當(dāng)年9月做了輔導(dǎo)備案登記，之后在2016年公司招股書獲得受理，排隊一年之后，奧雅設(shè)計卻在2017年7月終止審核，公司首次IPO告一段落。重整旗鼓之后，奧雅設(shè)計“返場”IPO，公司招股書在2019年6月獲得受理，如今距離公司遞交招股書也已排隊逾一年時間。

　　在奧雅設(shè)計準(zhǔn)備IPO的過程中，可比公司杭州園林、漢嘉設(shè)計、華圖山鼎、華陽國際、筑博設(shè)計等分別在2017年5月、2018年5月、2015年12月、2019年2月、2019年11月登陸了資本市場。

　　就2019年的盈利能力來看，華陽國際、筑博設(shè)計位居奧雅設(shè)計之上，兩家公司在2019年分別實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.36億元、1.43億元。

　　供應(yīng)商名單爭議多

　　根據(jù)奧雅設(shè)計招股書，存在多位供應(yīng)商成立當(dāng)年或次年就與公司合作的現(xiàn)象，這種情況的合理性成為了奧雅設(shè)計不可回避的質(zhì)疑，也遭到了深交所的重點(diǎn)追問。

　　按照采購內(nèi)容，奧雅設(shè)計分出了物料、設(shè)備及安裝采購，以及服務(wù)類采購兩大類，并分別詳細(xì)披露了兩大類采購前十大供應(yīng)商的情況，其中涌現(xiàn)了多家供應(yīng)商在成立當(dāng)年或次年就與奧雅設(shè)計合作的現(xiàn)象。

　　諸如，在物料、設(shè)備及安裝的采購類別中，河南寧靜游樂設(shè)備有限公司、合肥辰峻科技有限公司、北京華典蘇藝建設(shè)工程有限公司均成立于2018年，但上述公司在2018年或2019年便成為了奧雅設(shè)計的供應(yīng)商。

　　對于該現(xiàn)象，奧雅設(shè)計表示，隨著供應(yīng)商庫的豐富，對上游行業(yè)的熟悉程度加深，公司開始選擇一些在行業(yè)內(nèi)較有知名度的公司或曾與奧雅設(shè)計有過合作的供應(yīng)商的核心技術(shù)人員新設(shè)的公司進(jìn)行合作。

　　服務(wù)類采購中，也有大量供應(yīng)商在成立不久便與奧雅設(shè)計合作的情況。經(jīng)北京商報記者梳理，福州在源景觀設(shè)計有限公司、上海潯道景觀設(shè)計有限公司、北京無境景觀規(guī)劃設(shè)計有限公司、福州市峰創(chuàng)景觀設(shè)計有限公司均成立于2017年，但上述公司均在2017或2018年便成為了奧雅設(shè)計的供應(yīng)商。奧雅設(shè)計也在深交所的追問中表示，上述公司均屬于公司員工或前員工及其關(guān)系密切人士設(shè)立的公司，因熟悉公司制圖流程與標(biāo)準(zhǔn)，合作效率與品質(zhì)較高，因此自公司設(shè)立起，便易于被納入公司技術(shù)協(xié)作供應(yīng)商體系中。

　　對于上述情況，奧雅設(shè)計方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司的上述采購均采用市場定價原則，采購價格公允。但在資深投融資專家許小恒看來，供應(yīng)商成立時間不久便與擬IPO企業(yè)合作是監(jiān)管層近年來關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是供應(yīng)商與擬IPO企業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的情況更值得關(guān)注。

　　分紅情況引關(guān)注

　　縱觀奧雅設(shè)計歷次的股利分配情況，公司似乎成為了控股股東李寶章的“提款機(jī)”，2014-2019年李寶章累計獲得現(xiàn)金分紅近0.9億元。

　　招股書顯示，2014-2019年奧雅設(shè)計共進(jìn)行了7次分紅操作，其中2017年兩次，剩余年份均一次。在上述7次分紅中，李寶章分別獲得分紅金額為1125萬元、1575萬元、490.63萬元、902.75萬元、902.75萬元、1522.9萬元、2284.35萬元，經(jīng)北京商報記者計算，李寶章累計獲得分紅達(dá)8803.38萬元。

　　另外，2014-2019年的7次分紅中，奧雅設(shè)計分紅額分別為1250萬元、1750萬元、625萬元、1150萬元、1150萬元、2000萬元、3000萬元，合計累計分紅額約為1.09億元。經(jīng)計算，李寶章的8803.38萬元分紅額占全部1.09億元分紅額的超八成。

　　在李寶章獲得大比例分紅的背后，是其高度集中的持股比例。

　　截至招股書披露日，奧雅設(shè)計的控股股東為李寶章，直接持有公司3426.525萬股股份，占公司全部股份的76.145%；還通過持有奧雅和力等公司間接持有奧雅設(shè)計股份，合計控制奧雅設(shè)計95.545%的股份。另外，李寶章之妻李方悅長期擔(dān)任奧雅設(shè)計董事、總經(jīng)理，李寶章、李方悅夫婦被認(rèn)定為奧雅設(shè)計實控人。

　　對于實控人高比例持股的情況，高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受北京商報記者采訪時表示，實控人處于絕對控股地位是市場關(guān)注的一大要點(diǎn)，成功上市后由于流通市值少，容易出現(xiàn)高度控盤、定價失真的問題，此外還容易產(chǎn)生實控人對公司經(jīng)營、財務(wù)決策、重大人事任免等方面施加不利影響的風(fēng)險。

　　奧雅設(shè)計方面在接受北京商報記者采訪時則表示，“公司建立并逐步完善了由公司股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層組成的法人治理結(jié)構(gòu)，形成了職責(zé)明確、相互制衡、規(guī)范有效的公司治理機(jī)制，將切實維護(hù)全體股東利益”。